农业巨头黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简称“北大荒”，600598.SH）“慌”了。
6月23日，北大荒股价一字跌停，报12.47元/股，下跌约10.03%，最新市值221.7亿元。
就在前一日，北大荒发布了一则补税公告，因对税收优惠政策理解有误，公司需补缴2021-2025年期间税款及滞纳金合计14.1亿元。
2025年，北大荒以11.66亿元的归母净利润创新高，这笔巨额补税超去年全年，2026年度可能面临转盈为亏风险，这或是公司2013年后再度出现年度亏损。
8年两次“踩雷”
6月22日盘后，北大荒公告称，公司收到税务局通知，需补缴2021年至2025年期间企业所得税及滞纳金合计约14.1亿元，该笔款项将计入公司2026年当期损益，预计将减少公司2026年归母净利润14.1亿元。
补税的核心原因是对一项企业所得税免税优惠政策理解有误。此前税务总局发文明确，黑龙江垦区国有农场从农场职工的家庭农场承包户获得的“土地承包费”收入，可享受企业所得税免税或减税优惠政策。这一政策享受的前提是针对国有农场的农场职工。
公告显示，按照《税务事项通知书》要求，北大荒下属16家农业分公司从非职工家庭农场取得的土地承包费收入，不应享受企业所得税优惠政策，公司需补缴2021年至2025年期间企业所得税10.24亿元、滞纳金3.86亿元，合计约14.1亿元。
北大荒表示，本次补缴不涉及税务行政处罚。公司将按照税务机关要求补缴税款、滞纳金。上述补缴税款及滞纳金事项不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整。公司目前生产经营正常。
这并非北大荒首次涉及税务问题。早在2018年9月，公司曾被税务部门要求补缴2016年与2017年企业所得税以及滞纳金共计3.06亿元，当时同样是因为土地承包费收入的税收优惠政策适用问题。并且，当时公司部分银行资金还被冻结。
此外，北大荒曾于2024年7月在投资者互动平台明确表示：“公司按照国家相关法律法规缴纳各项应缴税费，目前不存在需要补税的情况。”这与此次又因违规享受企业所得税优惠需补缴巨额税金形成冲突。
二级市场方面，北大荒于6月23日开盘一字跌停，股价报收12.47元/股。时间拉长来看，3月16日，公司股价触及17.8元/股的年内高点，此后便开启波动式下行通道，现价比高点下跌近三成，年内累计跌幅达13%。
毛利率持续下跌
北大荒是我国目前规模较大、现代化水平较高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，主要从事土地发包经营、水稻、玉米等粮食作物、尿素的生产和销售等。公司拥有位于东北三江平原黑土带核心区的1158万亩优质耕地，土地总面积达1296万亩。
2023年至2025年，北大荒归母净利润分别为10.64亿元、10.87亿元和11.66亿元，同比增幅分别为9.07%、2.21%、7.26%。
不过，2025年北大荒的营业收入和扣非净利润出现下降，其中营业收入同比减少2.05%至52.29亿元，扣非净利润同比减少4.48%至10.39亿元。
土地承包费是北大荒核心收入，2025年该数据为37.50亿元，占当期营业收入比重达71.7%。
此次北大荒补税金高达14.1亿元，均超过过去三年每年的归母净利润，占2025年归母净利润比例超过120%。
2026年第一季度，北大荒实现营业收入10.47亿元，同比增长9.54%；归母净利润5.81亿元，同比增长7.84%。若按此增速推算，公司2026年全年经营层面净利润约为12.5亿元，扣除14.1亿元的补税支出后，全年或将出现亏损。而公司上一次年度亏损是在2013年。
值得注意的是，东方财富Choice数据显示，2018年至2025年，北大荒毛利率分别为84.67%、46.91%、46.18%、42.87%、39.55%、35.38%、34.59%、34.56%，逐年下降。2026年第一季度，毛利率64.27%，较上年同期减少1.04个百分点。
从资金储备来看，截至2026年一季度末，北大荒账面货币资金高达22.27亿元，较年初增加1012%，主要是由农业分公司预收全年土地承包费所致。同时公司还持有交易性金融资产72.20亿元，这些交易性金融资产主要是银行理财产品。
另外，截至2026年一季度末，北大荒经营活动产生的现金流量净额55.74亿元，同比增长7.81%。现金流较充沛，此次补缴金额可能及时完成。
2026年5月，北大荒刚刚完成了2025年年度权益分派。以公司总股本17.78亿股为基数，每股派发现金红利0.55元（含税），共计派发现金红利9.78亿元，分红率83.84%。
自2002年上市以来，北大荒通过IPO、发行可转债合计募集31.14亿元，累计现金分红121.3亿元，派现融资比高达389.68%。
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